原油价格回调空间料有限

时间：2022-03-26 12:00:36

但由于西方对俄罗斯的严厉金融制裁将严重破坏该国每天300万至400万桶的原油出口，取消对伊朗的制裁是否足以弥补俄罗斯供应中断的影响，因此原油价格回调空间料非常有限。事实上，俄罗斯的供应中断本周已经成为现实，主要国际买家出于对制裁的担忧而回避俄罗斯原油等，全球投行也撤出了对俄罗斯能源行业的融资。这推动油价本周最高上涨25美元。尽管最新的伊朗消息加剧了原油交易员们所纠结的各种因素/主题的波动，但分析师们警告称，达成协议可能不足以缓解原油的涨势。

高盛在其最新分析报告中将布伦特原油价格预期上调至每桶90美元，较之前预期的80美元上调10美元。该行将当前全球原油供需缺口预期，加上“全球原油需求自新冠病毒德尔塔变种疫情影响中恢复得更快”列为油价上涨的主要因素。

招商证券对三次石油危机期间世界原油均价与一级行业每股市盈率的月度数据进行因果检验，得出：原油价格是电信业、消费者服务业、卫生保健业、金融、工业和公用事业市盈率的格兰杰因，而与科技、日用消费品和基础材料没有因果关系。（下图）

地缘政治紧张局势的最新升级，正值全球原油市场看上去比年初分析师预期的紧张得多之际。奥密克戎对全球需求的影响低于预期，加上一些较小的OPEC+成员国在提高产量方面遇到的困难，加大了供应缺口。高盛因此预测，2022年下半年，布伦特原油价格将达到每桶100美元。该行解释称，上述因素“使全球石油市场的供应缺口甚至超过了我们的共识预测”，这一因素很可能在最近几周推动各种实物原油品种相对于未来价格的溢价不断上升。

就在过去的十天里，由于疫情变异及美国释放原油产能等诸多利空因素的影响，国际原油价格出现了大幅度的下跌，甚至仅11月29日和11月30日两天时间，油价就下跌了百分之十三，随后虽然略有反弹，但是仍然维持70美元下方运行，截至12月1日下午三点最新报价来看，美原油价格仍在68美元附近。不出意外，此次油价下调已成定局，调整的幅度应该也不会小。

接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯（BakerHuges）的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至12月10日当周，原油钻井总数增加4座至471座，预期为471座。若数据显示原油活跃钻井继续上升，料加大油价的回调压力。此外，还需密切留意新冠病毒奥密克戎变异毒株的最新动态、伊朗核协议会谈和地缘政治紧张局势发展以寻求短期交易机会。

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