A股和沪股通股票均以人民币报价和交易

时间：2022-03-16 10:59:25

在目前的沪深港通机制下，内地投资者买卖港股时，会经相关结算换汇买卖港股，支付和收款时都是使用人民币。港股通现有南向交易机制下，内地投资者购买港股都以港币计价，交收以人民币资金兑换港币，但汇率要在收市后才确认。在人民币汇率波动的日子，难免涉及额外汇兑风险，北水投资者现要为此多付交易金额3%作按金，变相令交易成本增加。因此，内地投资者买卖港股通股份，如能以人民币报价及交易，不但配合港股交易增加使用人民币的政策目标，亦有助降低北水南下的汇兑风险和成本。

通过多年建设，香港的人民币基础设施的水平在离岸市场中较为领先。从2007年6月开始建立人民币RTGS系统（又称“人民币结算所自动转账系统”），目前通过该系统的每日成交额已超过1.5万亿元，已经超过港币交易额。而香港的股票与债券清算和结算系统也已经具备处理人民币交易的能力，两者都与人民币RTGS系统挂钩。

所谓扩大人民在香港股票市场交易中的使用，是因港交所于2011年已推出用人民币计价的股票交易制度，并拥有“人民币单币IPO”以及“双币双股”两种模式——后者指的是使用人民币与港币在港交所分别挂牌并各自交易，但发行价相同，不同则体现在两种货币的汇率变动上。

香港交易所早于2011年便建立了“人证港币交易通”，与中银香港等银行搭建“港元入、港元出”的人民币循环使用资金池机制；其次，2015年香港交易所邀请中银香港等银行提供一定额度即日人民币兑换服务，以应对市场流动性不足；再者，香港交易所建立“双币双股”模式，同一发行人可将同一家公司股份分为人民币及港币IPO同时挂牌（分别以0及8作为股票编号首个数字），并在人民币及港币柜台交易，两种股票可在柜台之间互相转换。投资者享受相同股东权益。

A股和沪股通股票均以人民币报价和交易，港股以港币报价和交易，而港股通股票以港币报价、以人民币交易。由中国结算通过市场化原则建立相应机制在香港解决内地投资者以人民币直接买卖港交所上市股票的货币转换问题。应注意最终交收受货币汇率影响。

港股以人民币计价已推出十年却未能蓬勃发展，究其原因，部分源自这一时期内人民币汇率波动性较大，香港的人民币资金池亦曾经出现缩减。此外，亦由于人民币及港币股份交易均涉印花税。相对之下，ETF产品交易豁免印花税，一定程度上解决了流通量不足及价格差异问题，而这也解释了加设人民币柜台的ETF较多的原因。

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