中国原油期货的推出既能满足增量市场完善定价机制的需求

时间：2022-03-14 14:04:16

中国原油期货的推出既能满足增量市场完善定价机制的需求，更好地反映亚洲地区的原油供需格局，又能为原油投资者提供套期保值等便利。同时，通过选择占全球油产约44%的中质含硫原油作为交割标，中国原油期货填补了中质油期货市场的空白。

10月份中质原油价格也较11月平均溢价82美分/桶，这是自2020年1月以来的最高月度溢价，这种类型的价差预示着现货溢价的增加，主要是受到了该中质原油短缺的支持，高盛也在近期再次预期四季度布伦特原油价格将达到80美元/桶，主要是基于2021年寒冷的冬季将增加80万桶/日的原油需求的预期。

值得一提的是，布伦特、WTI等国际原油跟中东油价的价差关系稳定性较差，而近一年来以中东中质含硫原油作为交割油种的我国SC原油与中东地区原油价格结构保持高度稳定，二者实际价差走势及波动范围基本符合SC原油=中东原油+成本（运费、保险、装卸等）这一理论价差公式，是我国及整个东北亚地区原油产业进行风险管理的一个不错选择。（作者系海通期货股份有限公司能源化工负责人）（来源：中国能源报）

一是历史自身的原因。我们知道，中国是个贫油国家。在上个世纪之前，我们的石油还基本上能满足自给自足的。当然，在我们自己开采的石油中“中质、重质原油”本身占比就较大，所以我们的相关产业的标准、工艺、积累数据都建立在“中质、重质原油”基础上。而这个基础的花费代价是相当高昴的，如果要去更改，需要花天量的费用。

然而，天然气价格确实大大高于原油价格。如果将作为欧洲指标的荷兰股权转让基金（TTF）的天然气价格转换为原油，则相当于160美元/桶，约为西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格的两倍。因此，在欧洲和亚洲，相对便宜的原油被用作发电燃料的趋势已经开始扩大。

原油期货是最重要的石油期货品种，目前世界上重要的原油期货合约有4个：纽约商业交易所（NYMEX）的轻质低硫原油即“西德克萨斯中质油”期货合约、高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所（IPE）的布伦特原油期货合约，新加坡交易所（SGX）的迪拜酸性原油期货合约。其它石油期货品种还有取暖油、燃料油、汽油、轻柴油等。NYMEX的西德克萨斯中质原油期货合约规格为每手1000桶，报价单位为美元／桶，该合约推出后交易活跃，为有史以来最成功的商品期货合约，它的成交价格成为国际石油市场关注的焦点。

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