原油对天然气替代潜在需求仍存叠加

时间：2022-03-14 13:36:08

综合分析，原油对天然气替代潜在需求仍存叠加基本面利好延续，短期原油维持偏强走势；基本面来看，短期供需表现平淡，高库存对沥青价格形成一定压制。成本端与基本面多空博弈，预计后期沥青整体或维持区间震荡走势。

综上所述，原油替代天然气的潜在需求仍在叠加，基本面继续向好，短期原油保持偏强态势；从基本面来看，短期供需表现平淡，高库存对沥青价格形成一定抑制。成本与基本面进行多空博弈，预计沥青整体或在后期保持区间震荡趋势。

本周其实原油价格的大幅下跌是情理之中的事情，原油的基本面供小于求的格局短期难以缓解，但是价格如此高位，少不了情 绪的推动，周四乌克兰总统宣布可以妥协，市场立马挤出情绪泡沫，原油价格大幅回调。今日西方国家加大了对俄罗斯的制裁，全球经济不确定性加大，情绪一度恐慌。我们预计在俄乌战争不发生太大的冲突基础上，原油回归基本面，布油预计在100美元整数关口整理，原油SC2205合约预计在650元附近震荡整理。

基本面：PVC整体开工负荷小幅下滑，工厂库存有所减少，社会库存持续增加，整体基本面稍有好转。当前影响PVC市场变化的因素中基本面被弱化，市场跟随商品氛围波动，短期内国际原油上涨支撑仍存，PVC市场支撑压力均有，大概率维持在一定区间内震荡。持续关注政策走向、原油、宏观等对市场的影响；中性。

飓风艾达过后，美国原油供应恢复慢于预期，墨西哥湾地区仍有16%原油以及25%天然气产能未恢复，美国原油及成品油库存超预期下滑支撑油市。鉴于美国原油及成品油库存低位以及欧佩克+会议延续增产政策，油价短期高位震荡格局，此外煤炭和天然气价格持续上行，替代品的石油价格受提振。中长期面临承压，原油基本面边际转弱，一方面飓风季过去，石油生产恢复，炼厂进行秋季检修，另一方面，中、美两国近期接连抛售石油储备，用以缓解供应紧张、加工企业成本压力，打压交投情绪。

三季度以来的全球原油去库，主要来自美国天气导致的供需错配，可能并不是全球基本面结构性趋紧。但是，值得关注的是，当前较低库存确实成为未来基本面趋紧对价格影响的放大器。当前美国墨西哥湾沿岸地区原油生产已逐步走出飓风影响，截至10月8日，全美原油产量为1,140万桶/天，炼油厂原油净投入量为1,506万桶/天，均已基本恢复至飓风IDA来袭前水平。近3周美国原油库存(不含战略石油储备)连续回补，累计补库1,301万桶，我们认为原油库存季节性承压难以持续，市场投机溢价有望回落。

标签：原油 原油对 天然气