原油价格涨幅滞后于其他大宗商品

时间：2022-03-07 15:57:13

基本被原油和大宗商品类囊括，而大宗商品其实也是原油、农产品为主，我们以国泰大宗商品为例，该基金所界定的大宗商品指的是：能源类，包括原油、天然气、燃料油、汽油、瓦斯油等；工业金属类，包括铝、锌、铜、镍、铅等；贵重金属类，包括黄金、白银等；农产品类，玉米、小麦、大豆、白糖、棉花、咖啡、可可、牲畜等。

原油价格涨幅滞后于其他大宗商品。与铁、煤、铝、铜等大宗商品相比，原油价格见顶历来是滞后的，其中一个重要的原因就是原油消费与生活端的联系更为紧密，无论是天然气还是汽车用油，原油与居民生活的联系都更为直接，与国内相比，欧美的疫情控制形势更为严峻，所以居民的需求相对恢复不够，未来随着欧美疫苗接种人群的逐步增加，油气需求将持续释放。与其他大宗商品的涨幅相比，目前原油价格的涨幅还相对较小，原油价格明显有补涨的需求，而一旦原油价格开始疯狂上涨，可能也就意味着本来大宗商品牛市的终结。

同时间国际大宗商品的价格并不是只有原油出现了价格上涨的趋势，其他的一些能源，比如天然气、煤炭等国际大宗商品的价格都在不断上涨。这些国际大宗商品的价格上涨，在一定的程度上自然也会影响到原油价格的变化。停电、缺气等情况不止是国内有出现，一些国家则更为严重。

之前讲过，原油是大宗商品之母，原油上涨，将带动中游的化工、化纤和下游的汽油、服装、纺织、化肥等等几乎全产业链涨价，通胀预期高企之下，美国宣布将就油价问题采取更多措施，考虑释放紧急石油储备；俄罗斯也表示将稳定能源市场，原油价格开始有所回落。

美银美林大宗商品研究主管弗朗西斯科·布兰奇表示，不论从专业分析师还是我个人的角度，我都认为原油价格在今年夏季将会上涨，而且我认为在接下来半年内，美联储进入收紧货币政策的周期后，不会影响大宗商品市场，油价仍将上涨。

最后说说黄金和大宗商品。黄金去年虽然下跌了，但基本也在高位扛着，回落有限；而2022年它的表现大概率还是会比较差，美联储加息、美债走高，都会对黄金造成很大压制。对于原油、大宗商品，2022年也会受压制，顺周期已经结束，未来回落是必然的，下跌速度可能还很快；特别是原油，80多美元这么高，没有任何投资的胜算。

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