人民币远期市场是什么?

时间：2022-03-03 17:07:15

随着境内、外涉及人民币汇率各类交易产品的不断发展，NDF汇率也成为这些产品定价的一个重要参考变量，NDF交易也成为了企业进行风险管理的重要手段。人民币NDF交易因其离岸性质，市场化程度高，在一定程度上能够体现市场对汇率的远期观点。目前人民币NDF合约到期时间最长为5年，其中以1年期合约成交最活跃、流动性最强，因此我们通常使用1年期无本金交割远期汇率（以下简称“1年期NDF汇率”）这个指标来观察市场对人民币汇率的预期，该数据为日度数据。

人民币NDF交易从1996年6月在新加坡开始交易，新加坡、日本东京和中国香港地区均存在较为活跃的人民币NDF市场。人民币NDF交易产生的原因有两个：一是国内实施的外汇管制制度；二是随着中国经济的发展，中国已成为世界上最大的资本输入国之一，中国香港和新加坡成为事实上最大的人民币离岸市场。滞留在当地的巨额人民币客观上需要一种工具来规避人民币汇率风险，但当时中国内地没有外汇远期市场，即使在中国香港、新加坡本地也没有与人民币有关的可供避险的期货市场。而人民币NDF的远期性、无本金要求以及到期现金交割这些特点与期货交易基本相似，在这种背景下，在市场上流行起来也属正常。

金融衍生品（)，是指一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，版合约权的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。金融衍生品还包括具有远期、期货、掉期（互换）和期权中一种或多种特征的混合金融工具。

对于同种商品复，其现货价制格与期货价格存在着两种基本关系。在正常情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期合约价格），称为正向市场；在特殊市场情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），称为反向市场。

鉴于人民币非交割交易采用离岸交易方式，人民币远期市场是什么？处于半公开状态，在信息获取方面具有一定难度，我国人民币远期市场外汇管理部门还可以积极同相关国家和地区的监管部门合作，以期获得更多人民币非交割远期资料，并积极动员国有银行海外分支机构协助获取相关信息。直接对离岸NDF市场实行开放会很冒险，离岸人民币（CNH）市场已经为国外金融机构从事人民币非交割业务提供便利。

顾名思义，蝶式套利像蝴蝶一样，翅膀是要对称于身体两侧的。在期货套利中的内三个合约是较近月容份合约，远期合约以及更远期合约，我们称为近端、中间、远端。正是由于不同交割月份的期货合约在客观上存在着价格水平的差异，而且随着市场供求关系的变动，中间交割月份的合约与两旁交割月份的合约价格还有可能会出现更大的价差。这就造成了套利者对蝶式套利的高度兴趣，即通过操作蝶式套利，利用不同交割月份期货合约价差的变动对冲了结，平仓获利。

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