私募股权和创业投资份额转让试点落地浦东

时间：2022-02-26 11:10:56

“目前我国私募股权基金的退出渠道主要为IPO、股权转让、回购、清算等，存在回报期较长、流动性较低等特点。”川财证券首席经济学家陈雳表示，推动私募股权和创业投资股权份额转让试点，为私募基金提供交易平台，一方面将有利于增加资金流动性，缩短投资周期，促进私募股权基金市场繁荣，另一方面也有利于创业公司获得更多资金支持，促进金融与实体经济间资源的良性循环。

可转让基金份额类型：股权投资和创业投资基金份额（平台相关业务规则提到了合伙型私募基金以及公司型私募基金，未明确是否适用于契约型私募基金，笔者倾向于认为在尚无进一步明确的情况下，理论上亦应包括契约型私募基金）。

去年以来，我国区域性股权市场发展驶入快车道。2020年7月，国务院常务会议决定在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点；2020年9月，国务院在批复中明确指出“支持在现行私募基金法律法规框架下，设立私募股权转让平台，拓宽私募股权和创业投资退出渠道”。2020年12月10日，中国证监会正式批复同意在北京股权交易中心开展股权投资和创业投资份额转让试点。

可在北京股权交易中心份额转让试点平台申请交易的转让标的：工商注册地在北京或基金管理人工商注册地在北京的私募股权投资基金和创业投资基金份额及在京项目股权（以下统称基金份额），原则上基金份额应在平台进行登记托管。针对上海试点，对于转让标的的要求，现在还没有出台明确的业务规则（据私募帮帮龙了解，优选类型注册地在上海，其次gp在上海，最后lp在上海）。

可转让基金份额类型：股权投资和创业投资基金份额（平台相关业务规则提到了合伙型私募基金以及公司型私募基金，未明确是否适用于契约型私募基金，笔者倾向于认为在尚无进一步明确的情况下，理论上亦应包括契约型私募基金）。

既然实施份额转让试点，建立起份额转让买方和卖方的对接平台，有利于便利买卖交易，形成活跃市场，与传统私募股权基金退出方式形成有益补充，那么众多私募机构和创业企业为何对北京和上海两个份额转让试点的成立反应平平，没有什么兴奋感呢？

“份额转让平台相当于为股权私募基金建设了一个可以交易的二级市场，会大大提升有限合伙人（LP）份额的流动性，从而有利于私募股权基金行业的健康稳定发展。”银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，份额转让有助于打通私募股权投资“募投管退”的良性循环，解决了资本退出的难题，有利于引导更多资本进入，也间接为高科技企业提供更多的支持。

私募股权和创业投资份额转让试点落地浦东，是贯彻落实《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区意见》(以下简称《意见》)的重要举措。《意见》提出“在总结评估相关试点经验基础上，适时研究在浦东依法依规开设私募股权和创业投资股权份额转让平台，推动私募股权和创业投资股权份额二级交易市场发展”。

标签：创业 创业投资 投资 私募 私募股权