北京中型公募投资总监分析,与 相比,新能源板块的景气度进一步

时间：2022-02-23 11:18:09

上述北京中型公募投资总监分析，与2021年相比，新能源板块的景气度进一步大超预期的可能性不大，股价继续大涨概率比较小，未来很可能会股价横盘去消化高估值，虽然长期景气度值得看好，但短期内付出的时间成本比较大。而高景气度中的军工板块，目前基本面很好，整体行业的业绩也不错，目前主要是做好估值的把握，可以去挖掘估值合理的军工股的投资机会。

那么相比较而言，景气度的方向在短期可能比估值更重要，因为短期内估值可能会随着景气度的变化而产生偏离。长期来看估值还是会回到一个相对理性的水平。所以在临近或者是处于景气周期早阶段的时候，估值和景气度可能会共同走高，这样的话这样的机会可能是最理想的。那么从更长的时间来看，如果考量它的空间，那么整个高估值或者是低估值，它会有一个逐渐回归的过程。当然如果我们能挖掘到就未来的景气周期要起来，但是估值仍然偏低的投资机会，这是最佳的。

所以从当前角度而言，我们认为行业的估值和未来行业的成长空间和增速非常匹配。因此我们在核心资产领域也提出了一个观点：我们认为新能源尤其是新能源车行业，可能在未来几个月会迎来一次系统性的估值中枢上移的投资的机会。本质上整个新能源车行业基于投资背景的持续时间会非常长，这种机会是由产品驱动的，未来极大的成长的空间和政策之间也具有较高的匹配度。

他谈到，市场的表现并非沿着“估值分化——均值回归”的方向演进，而是顺着基本面高景气、投资逻辑对流动性宽松更敏感的方向前进。因此一方面看到有些高估值板块持续调整，而另一些高估值板块却继续股价扩张。并且，由于投资者普遍调低了对未来宏观经济增速的预期，因此绝大多数“不景气”的低估值价值股的估值还在持续收缩。

代宏坤：QDII基金差异大，相对看好投资港股的QDII基金的机会。2022年港股市场有望出现估值修复机会，当前港股的估值在全球来看都算是相对便宜的，据彭博数据，港股未来12个月PE是11倍。2021年港股的下跌，有些行业是因为受到政策影响，有些行业本身基本面不错但受市场情绪的影响也跟随下跌。随着未来基本面的改善，以及市场情绪的修复，港股估值修复的概率较大。

目前时点，医药板块内长期前景确定性强的白马品种估值处于历史高位，预计持续估值扩张空间有限，但对于长期利率的预期并未抬头，因此出现剧烈估值收缩的概率不大，预计以震荡消化估值为主。未来的投资方向倾向于兼顾长期产业趋势和中短期景气度，在顺应产业长期发展趋势的主流赛道中，争取早期发掘新的投资机会。

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