OMO利率和MLF利率两大政策利率没调,但被定位为市场化报价

时间：2022-01-20 14:42:28

因此，降息就是降低存款利息和贷款利息。央行将有基准利率，但自2015年10月24日以来，基准利率没有调整。银行的存款利率是银行在央行基准利率上独立浮动，而贷款利率没有调整。但基准利率已逐渐被LPR利率取代，LPR利率价格每月更新一次，更符合市场实际利率。

业内人士分析，LPR的一个核心作用在于，指导利率在央行基准利率没有做出调整的前提下，以“窗口指导”的方式实现利率的下行。也就是说，从我国历史上的利率以“央行利率基准”模式转变为“央行利率基准”和“LPR利率报价基准”的双轨制。

这就需要为金融机构信贷产品寻找一个新的定价参考。根据国外经验实行LPR定价，可以促进定价基准由央行确定向市场确定平稳过渡，因此央行于同年建立贷款基础利率（LPR）集中报价和发布机制，当时LPR确定过程如下：

6.央行间接降息后，我国的贷款市场利率也有望下降，贷款市场报价利率是我国央行在2019年8月推出的，简称LPR利率，LPR利率并不是央行直接公布的，而是根据18家具有代表性的商业银行市场对自己银行优质客户的贷款利率报价进行计算而得到的，这个利率并不像央行基准利率一样是固定不变的，而是每月会公布一次，LPR降低，那么贷款利率就会随之下降，相反的LPR上升，那么贷款利率也会上涨。

此时发布的LPR期限都是1年期的。其他贷款利率，则通过考虑客户的违约风险和期限风险等因素，在LPR基础上加减点产生。当时虽然放开了利率管制，但为了稳定市场，贷款基准利率还要存续一段时间。而当时各报价行的报价主要参考的正是央行公布的贷款基准利率，这样就造成贷款基础利率LPR还是和央行公布的基准利率高度相关，市场化程度不高。

OMO利率和MLF利率两大政策利率没调，但被定位为市场化报价利率的LPR如期下调，表明央行在全面降息的态度上目前仍比较审慎，也即央行可将此次LPR下调归为市场化行为，可以由实体经济融资需求不足等原因给予解释。同时，市场化报价利率LPR与政策利率之间的利差收窄，也表明金融机构的利差空间在收窄，即金融机构仍处于让利的阶段，央行的这一举措符合政策导向。

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