尹培俊管理的“固收 ”基金在同类产品中脱颖而出的关键因素之一

时间：2022-01-15 14:18:26

尹培俊先生管理的华富强化回报、华富华鑫、华富可转债，任职以来的年化回报均超过了10%。我们以华富强化回报（164105.SZ）为代表，分析其在各个市场环境中的业绩表现。华富强化回报的投资目标为在控制风险的基础上，为持有人创造稳定的当期收益和长期回报。该基金的业绩比较基准为中证全债指数，华富强化回报相对于基准跑出了长期稳定的超额收益，从绝对收益、回撤控制、净值创新高的频次和时间来看均有着不俗的表现。在尹培俊管理期间，华富强化回报债基获得总回报111.18%，净值翻倍，超越业绩基准64.91%，8年多无论市场牛熊，均维持了每年年度均为正回报的优秀战绩。

尹培俊，2012年加入华富基金，曾任固定收益部信用研究员、固定收益部总监助理、固定收益部副总监、华富诚鑫灵活配置混合型基金等基金经理；现任公司总经理助理兼固定收益部总监、公司公募投资决策委员会委员、华富强化回报债券型基金等基金经理。此前，尹培俊曾就职于上海君创财经顾问有限公司、上海远东资信评估有限公司等。

在分红频次方面，华夏回报2号今年以来共进行16次分红，为分红频率最高的基金产品。华夏回报混合、宝盈核心优势的分红次数紧随其后，分别达到15次和12次。嘉实超短债债券、富国天丰LOF、博时裕盈3个月定开债、中融聚业定期开放债券、富国国有企业债债券、国投瑞银中高等级债券、凯石岐短债等几只基金的分红次数均达9次。

2015年中股市的大跌严重打击资本市场的风险偏好，大量资金撤出权益市场回流银行理财等广义基金，“资产荒”背景下，引发债券资产的强烈配置需求。华富强化回报在三季度继续减持权益资产仓位，适度加仓了债券资产，但仍受累于股市大幅调整的影响，净值大幅波动。央行四季度继续降准降息，为债市走牛提供了坚实的基础。华富强化回报在四季度继续减持权益资产仓位，适度调整了债券资产结构，加仓了利率和中高等级信用债，维持适度久期和杠杆，基金净值恢复上涨。基金2015年Q4实现收益3.74%，超额0.99%。

另一方面是回撤控制能力。尹培俊深知净值大幅下跌对持有人内心的折磨，所以近年来，他始终把持有人体验放在第一位，力争获取长期稳健的回报。以他的代表作华富强化回报为例，自2014年3月6日任职以来，每年都保持正收益，为投资者带来稳稳的持基体验；回撤方面，除去风格变化较为极端的2015年以外，最大回撤均控制在较低的范围内，回撤水平在同类一级债基产品中出类拔萃。良好的回撤控制能力也是尹培俊管理的“固收+”基金在同类产品中脱颖而出的关键因素之一。

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