公司债ESG评分与信用风险之间的关联

时间：2022-01-10 11:09:41

据悉，上述2只指数隶属于中债定制指数族系，指数成分券分别包括浙江省内非金融行业的优质发债国企和长三角区域非金融行业的优质发债企业，可用于信用债可投库搭建、主题理财产品创设或作为投资组合的业绩比较基准。

值得关注的是，中债资信开展的一项重要业务是在发债主体已有评级的情况下，主动对其再次评级，为投资机构提供评级参考。本次中证指数终止的再评级业务也与此相似，这被视为对信用评级结果的再检验，从而对债券估值定价产生影响。

债券利差主要由期限利差和信用利差两部分组成，期限利差主要受久期影响，而信用利差主要取决于发债主体自身的实际经营情况与信用等级。由于本报告重点关注的是公司债ESG评分与信用风险之间的关联，因此我们选用不同期限的中债-国债总财富指数作为基准，将公司债持有期收益减去对应期限的中债指数收益率，得到剔除期限利差因素后债券的超额收益，以此衡量债券的信用利差大小。具体计算公式如式(3-2)所示：

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