Frax算法：将Uniswap LP转化为稳定币

single-token模型的算法稳定币有AMPL、Base等。

multi-token模型的算法稳定币有ESD、Basis、Frax等。

Frax是一种算法稳定币，即将在下周一上线。下面简单介绍一下Frax。

一、算法稳定币Frax

Frax试图成为一个高度可扩展、无信任、极度稳定、纯链上的稳定币。Frax协议中有三个代币：FRAX（稳定币）、FraxShares（治理和价值累积代币）、FraxBonds（债务融资代币）。

Frax协议还有一个持有抵押品的池子合约，初始支持USDT和USDC抵押，可以通过治理来添加或移除其他稳定币。

二、Frax设计理念

Frax利用Uniswap的自动做市商（AMM）理念，建立了一个新型混合稳定币设计。

Frax将AMM中的流动性提供者代币（LP）转化为一个独特的稳定币，即LP代币就是稳定币Frax。

可以用价值1美元的抵押品和治理代币（FXS）按抵押品比例铸造/赎回Frax，而抵押品和FXS的比例会根据稳定币的价格动态变化。

三、铸造FRAX的抵押品

FRAX稳定币可以通过向系统中存入相应数量的成分来铸币。

在起源阶段，FRAX是100%抵押的，也就是说，只需将抵押品放入铸币合约即可铸造FRAX。

在分数阶段，铸造FRAX需要放置适当比例的抵押品，并烧毁相应比例的FraxShares（FXS）。

虽然该协议设计可接受任何类型的加密货币但Frax协议的实施主要接受链上稳定币作为抵押品，以平抑抵押品的波动性，并逐步过渡到更多的算法比例。

随着系统速度提升，将逐步将ETH和包裹BTC等波动性较大的币种纳入治理。

四、Frax如何稳定呢

FRAX可以随时从系统中铸造和兑换，价值1美元，这给予套利者在公开市场上平衡FRAX的供需。

1、Frax高于1美元价格时

当FRAX的市场价格高于1美元时，就存在套利机会，可以将价值1美元的加密货币放入系统中铸造FRAX，并以超过1美元的价格在公开市场上出售FRAX代币。

为了铸造新的FRAX，用户必须在系统中放入价值1美元的资产，但抵押品和FXS占1美元价值的比例会有所不同。

在100%抵押品阶段，铸造FRAX的1美元价值完全来自抵押品。而在分数阶段，铸造FRAX除了需要抵押品外，还需要烧毁一定比例的FXS。例如，在抵押品比率为98%时，每铸造一个FRAX需要0.98美元的抵押品和0.02美元的FXS。依此类推。

2、Frax低于1美元价格时

当FRAX的市场价格低于1美元时，也存在套利机会，可以廉价购买FRAX代币，并以1美元的价值从系统中赎回FRAX代币。

用户可以随时从系统中兑换价值1美元的FRAX，但抵押品和FXS返还比例会有所不同。

在100%抵押品阶段，赎回的1美元价值完全来自抵押品。而在分数阶段，赎回的1美元价值除了抵押品外，还会返还一定比例的FXS。例如，在抵押品比率为98%时，每个FRAX可以兑换0.98美元的抵押品和0.02美元的FXS。依此类推。