中泰证券:多重利好因素叠加煤价下行空间不大

【中泰证券：多重积极因素叠加煤价下行空间不大】中泰证券研究报告指出，多重积极因素叠加，煤价下行空间不大。本周，京唐港5500大卡动力最终煤炭价格反弹后再次下跌，但整体价格仍保持在1010元/吨以上。我们认为港口煤炭价格下跌空间不大，预计夏季将迎来新一轮上涨：一是大秦线维修仍在继续，港口继续去仓支撑港口煤炭价格。二是水库蓄水量低，出库水量大幅下降。三峡大坝水位最近保持在155米的历史低位。与此同时，三峡大坝出库水量同比下降47.25%，较2021年下降37.24%。第三，在疫后复苏的加持下，预计全国电力消费增速将加快。中国电力企业联合会薛静表示，2023年全国电力消费增速约为5.5%(同比增长1.9%)pct）,其中，华东、西南、华中地区可能供需紧张。四是高温提前到来。最近全国大规模升温，部分地区创下4月份历史最高气温，很多地方提前感受到6月份左右的气温，今年夏天可能比往年延长。在增产保供的背景下，中长期合同制度日益加强，供需结构错配更加突出，煤价波动增大成为新常态。然而，行业供不应求的问题并没有得到缓解。随着平衡格局的延续，煤炭价格的市场前景仍然看好。板块调整后，煤炭股现金流高、分红高、估值低、需求复苏弹性高，攻防兼备