每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0909-0915）

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资

一览美国政府比特币持有地址现状：出售时间及金额预测

• 交易者一定要关注的美国政府比特币地址有三个：bc1qazcm763858nkj2dj986etajv6wquslv8uxwczt，bc1qa5wkgaew2dkv56kfvj49j0av5nml45x9ek9hz6，和 bc1qmxjefnuy06v345v6vhwpwt05dztztmx4g3y7wp（今年需要重点关注的 James Zhong Case 地址）；

• 今年美国政府将分 4 批清算拍卖 James Zhong Case 地址中的剩余比特币，共计约 41, 490.72 BTC；

• 地址中剩余比特币的预计出售时间为 Sept.15、Oct.15、Nov.15、以及 Dec.15 ，平均 10, 000/sale；

• 剩余部分每次出售可能造成的比特币价格波动大约在 -2% ～-6% 左右；

• 接下来清算的地址大概率为 Silk Road Case 地址：bc1qa5wkgaew2dkv56kfvj49j0av5nml45x9ek9hz6。

LD Capital：探析 Coinbase 的投资逻辑与增长潜力

Coinbase 在接下来的 12 个月内盈利继续被压制，但 24 个月内收入盈利增长潜力会被释放。还没有被完全 price in 的收入增长有：

1. 国际站和衍生品产品正式推出后会带来实质性收入增长；

2. staking 业务的持续增长，包括 base 链（以及其他链）的排序收入；staking 业务的收入；链上用户带来的对 coinbase 其他产品和服务（钱包等）的增量使用；

3. USDC 潜在的体量恢复带来准备金利息收入和分发中产生费用的增长。

但由于和加密市场的强关联走势，预计在宏观不乐观的 8 – 12 个月违背适合加密成长的高通胀高利率环境延续的背景下主营业务的交易收入不会有显著增长。但在随后的牛市中增长率会超过 21 年 515% 的增长。

DeFi

为什么说现在是关注流动性再质押代币的最佳时机？

EigenLayer 的再质押模型对 DeFi 来说还有一个重大缺点：一旦流动性质押代币（LST）被锁定在 EigenLayer 上，它们就变得不流动了，人们无法交易它们，用作抵押品，或在 DeFi 的任何其他地方使用它们。

流动性再质押代币（LRT）提供了一种解决方案，通过解锁这种流动性并添加另一层杠杆来提升收益。 与直接将 LST 存入 EigenLayer 不同，用户可以选择通过流动性再质押协议进行存款。这与我们使用 Lido 的逻辑相似。流动性再质押正在为早期采用者建立一个高回报的纸牌屋。LRT 协议的代币经济学前景看起来非常诱人，我认为它们将以类似 veTokenomics 的方式发展。

一些有前途的 LRT 协议包括：Stader Labs、Astrid Finance、InceptionLST。

流动性再质押代币也会带来风险。我们本质上是在叠加杠杆，类似于 DeFi 早期，这使系统更容易受到市场波动和系统故障的影响。再质押可能会被过度使用。通过启动不需要访问以太坊共识层的 AVS 来将其发挥到最大。

PSE Trading：探究 RWA 的底层商业模式，思索可持续性

加密市场内却缺乏稳定的低风险收益来源，唯有基于 PoS 机制的 ETH 本位流动性质押得到了场内资金的认可与支持。这也变相说明了 LSDFi 崛起的必然性。RWA 把现实资产的收益引入了加密行业，可以作为 U 本位资产的真实收益为整个市场注入更好的流动性与活力。

将 RWA 底层资产分为两大类：

• 生息类 RWA（类比转 PoS 以后的 ETH）：债券类资产，以短期美国国债或债券 ETF 为主；

• 非生息类 RWA（类比 PoW 的 ETH）：房地产、艺术品、黄金等。

中期最佳的 RWA 底层资产是以短期美国国债或债券 ETF 为主的债权类资产。其生息属性不仅完美满足加密市场内部对于低风险收益来源的渴望，而且流动性好、标准化程度高的特性也有利于 RWA 的大规模应用。

基于美债 RWA，目前存在三层主流业务模式，分别为底层基建业务、中间层混合业务、上层 DeFi 业务。三层业务模式对应的 RWA 代币化难易程度与灵活度以及各自面向的客户群体都有很大的区别。但考虑到法律监管风险和发展上限，上层 DeFi 业务的天花板更高。美债 RWA 上链只是基础的第一步，但围绕「生息属性」与原生 DeFi 进行可组合性的探索才是更值得探索的方向，目前市场上已有不同的尝试，如基于美债 RWA 的稳定币、无许可借贷等。

Folius Ventures：Friend.Tech 爆火逻辑及未来演化态势

在执行力足够好的前提下，后续 Friend.Tech 可能仍有至少两拨 DAU 高峰冲击。联合曲线仍有进步空间（团队在简洁上做了很好的取舍），长期持有高流量，高黏着，高净值，并长期深耕产品的房主可能可以最大化 Points 获取。

Folius 消费端产品 Web3 集成三要素：离岸法币通道，低现金成本激励性获客，依赖外部流动性和经济深度抽税，皆在 Friend.Tech 有不错的体现。

剖析 friend.tech 上的 MEV：如何执行？利润如何？

普通人几乎没有机会获得便宜的高价值资料。高价值资料几乎没有机会保存他们的供应。目前看来，采取经典的“在狙击手出局后再买入”的策略是值得的。特别是考虑到价格曲线有点偏斜，如果大型资料立即受到狙击手的侵袭，这可能会导致相当不健康的情况。

购买情况并未显示在界面上。不知情的用户可能会错过狙击手的价格急剧上涨和即将到来的抛售。这实际上对平台的有机和真诚用户造成了伤害。

另推荐《一文教你如何用 friend.tech 做一个 Ponzi》，实操指南。

以太坊与扩容

Intent 的原理、应用现状及风险应对

Intent 的目标就是是减轻用户的负担。Intent 通过签署一组描述性的约束条件，来允许用户将交易创建外包给第三方，但无需将完全控制权分配出去。目前，Intent 在跨链 MEV（例如 SUAVE），ERC 4337 类型的账户抽象，以及 Seaport 订单的场景中也有了新的应用。在 ERC 4337 发展的同时，其他新型应用程序（例如跨域 Intent）也正在进入探索阶段。使 Intent 进入有意愿的中介手中的最明显途径是以太坊的 Mempool。

但是，当前 Mempool 设计不支持 Intent 的传播。以太坊 Mempool 的开放性和无需许可的性质对 inten 的采用形成了障碍。一种正在尝试的设计是一个去中心化的 API，允许在系统中各个节点通过 gossip 广播 Intent，从而为执行者提供无需许可的访问权限。但是，这种设计也面临着以下挑战：DoS 抗性、传播激励措施、MEV。

理想的系统应该是无需许可的，以便任何人都可以匹配和执行 Intent，且不能牺牲掉过多的执行质量。系统应该是通用的，以便部署新应用程序，而不需要再建立新的 Mempool。系统应该是透明的，以便公开报告执行 Intent 的过程，并在隐私保证允许时提供执行质量审核的数据。

跨链

LD Capital：LayerZero 跨链创新的未来之路与明星项目

全链互操作性协议 LayerZero 只专注于链与链之间的信息传递，能够向支持的任何链上的任何智能合约发送消息，也就是负责区块链之间的智能合约通信；不负责资产的跨链，资产跨链由  LayerZero Labs  开发的  Stargate  完成。

其优势包含安全性、扩展性、高效率。

目前 LayerZero 已经支持了  Ethereum、 BNB Chain、Aavalanche、Polygon、 Base  等在内的共计 20 多条链。独立用户数达到 300 万名，累积交易笔数达到 5, 600 万笔，但是 35% 的用户只有 1 笔交互记录，超过 2 笔交互记录的用户只有 73 万左右。

一周热点恶补

过去的一周内， 9 月 11 日FTX 持仓状况更新：SOL 占比最大，之后依次为 BTC、ETH、APT、XRP、BIT 等，FTX 出售加密持仓前不必提前发布公告以免影响市场，但会私下保持美国受托人知情权，自 5 月份以来 FTX 已联系逾 75 个竞标者评估重启交易所的可能性，Celsius 前 CRO 对刑事指控认罪，将配合美国调查，DCG 提出新债权人协议，无担保债权人或可获赔 70-90% 债务金额，新加坡金管局对三箭资本创始人 Su Zhu 和 Kyle Davies 实施 9 年禁令，CoinEx 遭黑客攻击，称将全额赔付因黑客事件受影响的各方损失，已暂停充提服务；

此外，政策与宏观市场方面，G20 领导人将于 10 月讨论推进 FSB 拟议加密货币监管路线图，推进加密资产跨境框架快速实施，拟从 2027 年起自动交换各国间加密交易信息，美众议员 Tom Emmer 提出拨款修正案，将限制 SEC 针对加密行业的执法行动，美 SEC 同意解封币安诉讼案件中部分机密文件，香港证监会：无牌虚拟资产交易平台 JPEX 的资金提取问题会转介警方跟进，JPEX 回应已调整 USDT 提币手续费，但社区质疑其要求的身份信息或被用于非法途径，法国 KOL 需通过认证之后才能推广加密货币和其他金融产品；

观点与发声方面，Arthur Hayes：即使美联储不得不继续加息，比特币也能够生存下来，比特币将在美联储决定降息后快速升至 7 万美元，Matrixport：加密 VC 面临向投资者返还资金的压力，或为除 FTX 之外的另一大抛压，Coinbase CEO：2024 年 SEC 主席或换人；公司希望给支持加密货币的总统候选人捐款，美 SEC 主席：加密行业普遍不遵守证券法，许多代币属于 SEC 管辖范围，Hester Peirce 等专员反对 SEC 对 NFT 项目 Stoner Cats 采取执法行动，Glassnode：加密市场正经历严重的流动性紧缩，链上及链下交易量均跌至历史低点，Bitcoin Magazine CEO 指责 DCG 创始人借用客户存款违法操纵 GBTC 价格，Coinbase CEO：flatcoins 将是下一代稳定币，V神：寻求在香港发展的项目方应考虑当地的政策持续性，香港议员回应：香港政策和法律不会朝令夕改，CZ：建立符合监管的法币 OTC 渠道是当前的关键问题，彭博社：Binance.US 裁员三分之一，首席执行官 Brian Shroder 已离职，Linea 负责人：以太坊 EIP-4844 有望将 Rollup 成本削减逾 90% ，dYdX 创始人：dYdX Chain 上线后，DYDX 仍将沿用现有代币分配模型；

机构、大公司与头部项目方面，资管巨头 Franklin Templeton 已申请现货比特币 ETF，PayPal 推出加密货币兑换美元服务，Lido 发起增加 7 名以太坊运营商提案，旨在增强去中心化特性，Polygon 发布有关 Polygon 2.0 升级的三项提案，包括架构规范、原生代币更新等，Web3社交应用Tip Coin 公布代币经济模型，Banana Gun 因漏洞需更换代币合约，计划空投补偿受影响的交易者，Milady 团队成员纠纷升级，双方争夺项目控制权并互相指责挪用资金；

NFT 和 GameFi 领域，币安 NFT 将于 9 月 26 日停止 The Sandbox NFT 质押计划，并不再支持 Polygon 网络……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

下期再会~

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