一文GNS的机制、历史和竞争优势！

从Luna危机濒临死亡到上币安，@GainsNetwork_io做对了什么？ 一个大帖介绍了GNS的机制、历史和竞争优势。 (1/n)一、机制 简而言之，它是一个去中心化的永续平台，具有： 1. Oracle定价，LP是交易者的交易对手 2. LP是纯稳定币，支持外汇/股票/加密货币交易 3. 双向资金费（2/n）交易对手模式的核心是风险控制。我们之前讨论过，GMX是一种全保模式，也就是说每1ETH做多GLP标的都有1ETH的GLP支持，让GMX安全度过疯狂牛市。 (3/n) twitter.com/NintendoDoomed/sta...底层只有稳定币的GNS如何应对风险？ GNS在交易端和LP端有三重机制来控制风险，其核心是： 1. 资产流动性决定交易滑点所谓的“点差”以防止价格操纵 (4/n)2. 资产价格波动和多空比例决定持仓成本，应对疯狂的牛熊市 3. 净值模式加流动性调整和现金流循环，打造稳健LP（5/n）GNS 使用点差、隔夜利息/资金费来控制交易端风险。 1、点差：额外的开仓费用，开仓越大，资产流动性越差，手续费越高。防止价格操纵并促进小币种上市（6/n）2. Rollover Fee：根据波动率调整，用于控制交易者的杠杆和风险。 3. 资金费：根据多空头寸差异和现货波动性调整。当多头/空头>1时，多头支付空头（7/n）详情 (8/n) medium.com/gains-network/gtrad...点差是开仓时需要支付的额外滑点。对于预言机定价，滑点应该根据预言机源（CEX）的交易对深度动态调整，（8/n）因此场外操纵价格的成本总是高于攻击的利润。因此，点差与开仓大小和OI呈正相关，与现货深度呈负相关。见下图公式(9/n)隔夜利息/资金费用是根据最近的波动计算的。多头和空头都需要支付 Rollover Fee，而 Funding Fee 则由一方根据多空比例向另一方支付。具体公式见下图。 (10/n)在疯狂的牛市中，波动率和多空比的增加会迅速增加多头方支付的费用，从而弥补交易对手的损失，控制多空比（11/n）当然这些也带来了高昂的交易成本，所以像加密货币这种可以做Index Asset LP的资产，体量会比不上GMX。对于没有链上资产的股票/外汇，它有很大的优势。 (12/n)展期费用仅适用于抵押品，这意味着如果您以 1000 美元开立 10000 美元的头寸，只有 1000 美元需要支付利息费用，而资金费用适用于整个头寸并按 10000 美元收取费用。（13/n ）例如，在下图中，如果您用 1000 美元做空 10000 美元的BTC ，资金费用 (s) = -0.0005% 和隔夜利息 = 0.0043%。最终要支付的费用 = ($1k * 0.0043% - $10k * 0.0005%)/$10k = -0.00007%。这意味着您可以在做空时赚取利息。 (14/n)在LP端，gDAI有三重机制来保证其稳定运行： 1.类似于GLP的资产净值（NAV）产品， 2. Trader Pnl 为 gDAI 创建缓冲区以避免价格下跌。 3. 长期锁定资金避免流动性问题的激励（15/n）1、净值型产品的优势在于公平对待所有质押人，在极端情况下分担风险。相比之下，旧的LP模型就是所谓的本金保本，但在亏本的情况下，最后跑的可能一分钱也拿不到，类似于FTX(16/n)2. 超额抵押的交易者盈亏将进入缓冲区。这意味着 gDAI 价格几乎不会下降，这让 LP 感到很舒服 (17/n)GNS也会从超额抵押的交易者产生的损失中提取一部分利润回购GNS，同时确保超额抵押比例在安全范围内波动。 (18/n)长期锁定资金的LP可以获得折扣，折扣资金来源也由“buffer”支付。所谓动态调整，就是超额抵押率越低，提款速度越慢，增加其抗风险能力（19/n）如果你真的想更好地理解，你可以阅读关于 gDAI 的原始文章，然后回过头来阅读上面的段落，这应该有助于减轻你的困惑。 (20/n) medium.com/gains-network/intro...2. 历史 在 Luna 带来的崩盘中，GNS 的 LP 陷入了赤字僵局，迫使其出售 GNS 换取 DAI 来弥补缺口。后来GNS经历了多次改进，在FTX带来的恐慌中表现出色。 (21/n) twitter.com/NintendoDoomed/sta...事实上，在困境刚刚过去的6月，之前所说的交易端风控机制就已经达到了极限，得以恢复正常运作，抢占了9月外汇大贬值的热点(22/n)这使它重新进入公众视野。 12 月初，gDAI 达到上限，并于月底部署到 Arbitrum，导致年初的代币价格和业务数据均出现爆发式增长。 (23/n)C. 竞争优势 其核心优势在于通过其复杂的风控机制，为外汇/股票资产提供了良好的衍生品交易平台，使其在这些资产的交易体验上独领风骚，使其产品脱颖而出。 (24/n)而双向的资金手续费，使其能够与GMX实现差异化竞争，成功获得加密货币领域的部分客户。如果没有优秀的 GNS 团队，这一切都不可能实现，这是最有价值的 (25/n)GNS的费用明细如下图所示。考虑到市价单占比约为70%，GNS staking split约为36.25%（0.07/0.16x70%+0.03/0.16x70%），gDAI staking split约为18.75%（0.03/0.16）。 (26/n)是的，GNS支付给LP的收入比例很低，那么它是如何做到的呢？ 1. 为避免分叉，GNS经过审核但未完全开源。 3. 之前推文提到过，它的机制极其复杂，难以复制(27/n)3、LP的非全额抵押模式使其具有较高的资金效率。 虽然看起来GNS把很大一部分收入分配给了团队，但实际上目前大部分项目，比如UNI、Maker、LidoETC，(28/n)他们的财务收入无法支付团队费用，或者只能勉强支付。因此，他们仍然需要不断地出售代币，而 GNS 可以在其收入分成方面很好地生存。毕竟，你不能指望每个团队都是像GMX这样的慈善组织。 (29/n)结论 至此，您可能还会有一些敬佩之情。事实上，所谓的 DEX Perp 远不是简单的交易者和 LP 之间的交易对手。(30/n)直到GMX采用了低风险的指数资产全抵押模型，以及优秀的团队细化细节，才终于出现了一款人人都用的产品。但要交易不上链的外汇/股票资产，进一步做大蛋糕，(31/n)必须要用GNS的合成资产模型，经过多次迭代，现在才终于看到曙光。 尊重建设者。 (n/n)
公众号：进击的史迪仔

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