矽谷银行倒闭关键36小时Fed激进加息、USDC脱勾连锁效应

矽谷银行在上周爆出抛售210 亿美元债券筹现后，短时间内就宣告破产，更在周末推累稳定币USDC 发生大幅脱钩、迫使联准会介入…本文为读者整理该起危机事件的前因后果。

全美排名前20 大、营运超过40 年的矽谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）为矽谷众多科技新创公司提供贷款、融资等多种服务

但却在台湾时间上周五（11 日）深夜，正式宣告破产倒闭，由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管，成为美国金融史上仅次于华盛顿互惠银行的第二大银行倒闭事件。

并在后续引发稳定币USDC、DAI 脱勾、联准会不得不出手救助的等一连串灾情；下文将为读者整理SVB倒闭事件的前因后果时间轴、以及可能发生的影响。

目录：

｜倒闭事件时间轴整理
｜矽谷银行倒闭原因？
｜会对经济有什么影响？

2023 年3 月9 日：导火线

• 抛售210 亿美元债券

矽谷银行母公司SVB Financial Group 执行长Greg Becker 致信投资人表示，已抛售帐上210 亿美元的债券组合，税后损失达到18 亿美元；并同时宣布现金增资计画，以发行新股、可转换优先股募资22.5 亿美元，来弥补抛售债券造成的损失。

为何矽谷银行需要大量抛售债券？执行长当时说法是：

客户耗用资金的速率依旧偏高，今年2 月还有加快的迹象，导致银行现金存款低于预期。

• 股价一夜崩跌超60%

在此背景下，担心该公司营运陷入危机的投资人开始疯狂抛售其股票，股价崩跌逾60%，同步拖累金融类股、加密货币市场大跌。

• 企业加速挤兑

消息曝光后，包括矽谷创投教父Peter Thiel 旗下风投基Founders Fund、Coatue Management 和Union Square Ventures…等机构，都建议从矽谷银行转移资金。

根据矽谷银行资料，美国将近一半的科技、生技新创都是该银行的客户。

2023 年3 月10 日：正式倒闭

矽谷银行在台湾时间10 日晚上美股正式开盘前停牌，虽后宣告破产倒闭，并由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管。

根据FDIC公告，由于矽谷银行为FDIC 存款保护机构，在银行倒闭当下，FDIC 立即将矽谷银行所有保险存款转给FDIC 所掌执的国家存款保险银行DINB，所有矽谷银行存户，将获得投保存款。

但根据FDIC 的标准保险涵盖，仅给每个银行存户最多25 万美元；截至去年12 月底资金，矽谷银行的总资产为2,900 亿美元，总存款为1,754 亿美元，FDIC 当前不确定剩余的存款中有多少比例高于保险额度。

2023 年3 月11 日：推累USDC 脱钩

引爆社群恐慌的是，第二大美元稳定币USDC 发行商Circle，宣布在矽谷银行仍有33 亿美元的曝险部位。

在今天结束时，我们确认周四［向SVB〕提出用于移除帐户余额的电汇尚未处理后，约400 亿美元的USDC 储备中的33 亿美元仍留在SVB。

投资者在担忧Circle 恐拿不回储备的情况下，引发USDC 的抛售。据Coingecko 数据，价格最低在11 日下午约四点跌到0.878 美元，创下USDC 历史上最严重的一次脱钩。

此外由MakerDAO 发行的去中心化超额抵押稳定币DAI ，因为抵押品中有将近40% 是由USDC 作为抵押品，同样遭到恐慌抛售，最低一度跌到0.886 美元。

2023 年3 月12 日：脱钩收敛

• 分析师预测会恢复挂钩

对冲基金North Rock Digital 的执行长 Hal Press 于推特评论称，短期仍会波动，但USDC 最终将恢复挂钩。

他认为存有Circle 现金储备的其他合作银行现在情况很好，除了加密友善银行Signature 可能是个例外；即便面临Circle 其他合作银行都倒闭的最坏情况下，USDC 仍会价值0.93 美元。

• 逾100 家风投发声力挺矽谷银行

另外，在风险投资公司General Catalyst 带头下，已有红杉资本等125 家风险投资公司签署支持矽谷银行的声明，呼吁限制矽谷银行破产的影响，以避免多家科技公司因资金损失，发生「集群灭绝事件」。

矽谷知名孵化器Y Combinator 也在12 日向美国财政部长叶伦和其他监管机构负责人发布一份由超过3500 名公司执行长和创办人签署的请愿书，要求「减轻并关注（矽谷银行倒闭）对小型企业、新创公司及作为矽谷银行储户员工的直接重大影响」。

请愿书要求，监管机构需要对矽谷银行储户提供支持，而从长远来看，美国国会应努力恢复对区域银行性更强有力的监管和资本要求，并应调查矽谷银行高管任何渎职或管理不善的行为。

在事件看似没有恶化的背境下，USDC 价格在12 日缓步回升，最高回到了0.97 美元附近。

2023 年3 月13 日：

• 美国联准会提供救助

美国联准会，今（13）晨在一份联合声明中表示，Fed、财政部和FDIC 的负责人已达成共识，将帮助SVB 储户顺利拿回资产：

在收到FDIC 和联准会董事会的建议并与总t协商后，叶伦部长批准了使FDIC 能够完成的行动它以充分保护所有储户的方式，对矽谷银行进行决议。
从3 月13 日星期一开始，储户将可以使用他们的所有资金。

• 提供银行最长一年的紧急贷款

同时联准会还表示，将通过创建新的银行定期融资计划(BTFP) ，向银行、储蓄协会、信用合作社和其他符合条件的存款机构提供长达一年的贷款。

这些资产将按面值估值，BTFP 将成为针对高质量证券（美国国债、机构债务和抵押支持证券，以及其他合格资产作为抵押品）提供额外流动性，以消除机构在压力时快速出售这些证券导致亏损的发生。

• USDC 和DAI 拉回至0.99 美元以上

据CoinMarketCap数据显示，USDC 价格在今晨6 点消息公布之后，迅速从0.97 美元拉升至0.99 美元，至截稿前报0.993 美元，已几乎快恢复锚定1 美元的状态。

另一个同样受USDC 影响也导致脱钩的稳定币DAI 也快速拉升，至截稿前报0.9936 美元。

• 汇丰银行（HSBC）收购SVB 的英国子公司

英国z府宣布，已同意汇丰银行收购SVB 的英国子公司，声明称：

将钱存入SVB 英国的客户和企业将能够正常使用它以及其他银行服务。

据了解，矽谷银行英国子公司拥有约55 亿欧元的贷款和约67 亿英镑的存款，汇丰银行以1 英镑的象征性价格，收购了SVB 的英国子公司。

矽谷银行倒闭原因？

矽谷银行之所以快速倒闭，有部分原因来自于美国联准会过去一年的积极加息政策。

过去不到一年的时间中，联准会已升息8 次共450 个基点，一口气将利率由趋近于零拉到接近5%。而商业银行的业务重心是吸取用户存款，提供利息并运用资金发放贷款。

也就是说，商业银行主要的利润是存款和贷款之间的「利差」而非投资。在这样的盈利模式下，商业银行的资产和负债主要都是用户存款，为了因应活存用户随时提领的需求，必须保持一定比例的流动性资产。

一般而言，商业银行不会将投资部位大量配置于长期债券。但是因为联准会QE 导致债券利率降低，短期债券的利率不具有吸引力，在这样的情况下，长期国债具有较好的利率，商业银行开始将头寸移往长期国债。

可是当联准会进入升息循环，市场利率上升，债券的价格就会下跌，存续期越长，价格受债券殖利率影响越大，因此导致Silvergate 和SVB 两大银行陷入破产危机的主因。

会对经济有什么影响？

矽谷银行倒闭是2008 年金融危机以后最严重事件，惊动了全球股市，也掀起外界单忧这场危机将会蔓延的可能性。

投行RBC 资本市场（RBC Capital Markets）分析师凯西迪（Gerard Cassidy）表示矽谷银行对债券的仓位异常的高，意味着其崩塌不一定会蔓延至其他银行业。

该银行「与众不同」，矽谷银行存款内，其小额客户占比较低，使其面临更大的风险。

星展集团稍早也表示，美国和全球金融体系都有足够的缓冲来应对SVB 事件带来的损失或扩散效应。

不过台湾金融科技公司XREX 共同创办人Winston Hsiao 稍早撰文表示，他对这个仍持续延烧中的危机非常不乐观。

他相信Silvergate 和SVB 一定不是唯二两家银行、有许多商业银行都面临一样的压力，有很大的可能性，我们会陆续看到更多的银行发生困难，引发骨牌效应，而这是我们所不乐见的。

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标签：USDC 关键 银行