比特币的熊市还要持续多久——下一次牛市会有所不同吗？

BTC 现在正处于其 14 年历史上持续时间最长的熊市的边缘。

这个加密冬天太严酷了——除了比特币价格暴跌之外，遭受重创的投资者要应对的还有更多。如果裁员数量惊人，那么大公司破产倒闭就是追逐者。

关于比特币成功重返历史新高的说法几乎已经烟消云散，更不用说世界上最大的加密货币可能突破六位数的令人窒息的猜测了。但对于那些仍然守着宝贵生命（无数散户投资者已经准备退出）的顽固信徒来说，最紧迫的问题是：这个伤痕累累的熊市还要持续多久？

根据 Blockworks 编辑大卫·卡内利斯 (David Canellis) 的说法， BTC 现在正处于其 14 年历史上持续时间最长的熊市的边缘。（鉴于目前的经济环境，没有迹象表明命运很快就会逆转。）

Canellis 指出，传统定义认为，在资产交易价格至少比前一个高点低 20% 至少两个月后，就宣告了可怕的熊市。为了结束收缩，该资产必须在一个月或更长时间内比近期低点高出 20%。

CoinMarketCap 数据显示，比特币的最新低点为 15,599.05 美元——与去年年底 FTX 的戏剧性内爆相吻合。目前价格为 16,863 美元，本周仍持平，全球最大的加密货币自触底以来仅上涨了 8%。

Canellis 在 Twitter 线程中指出，最近的熊市于 2021 年 2 月正式开始，并且已经运行了 336 天。他说，此前 2014 年和 2018 年的暴跌分别持续了 374 天和 390 天——并补充道：

“这个熊市明显不同于其他熊市。到目前为止，比特币只存在于看涨的宏观情绪中。”

这是一个非常引人注目的观点。BTC 从未在利率如此之高的环境中运行过。

下一步是什么？

比特币通常以四年为周期运行，由“减半”决定——这时矿工因向区块链添加区块而获得的奖励被削减一半。上一次减半事件发生在 2020 年 5 月，引起了明显的兴奋，并为 BTC 的加速发展奠定了基础。

Canellis 指出，下一次减半将于 2024 年 4 月举行——这意味着，根据减半有助于催化看涨行动的理论，在势头形成之前，还有另外六个月的苦难。美中不足的是：BTC 与股票市场的相关性比几年前要密切得多，这意味着下一次可能会有所不同。

在他看来，“减半似乎是未来 18 个月 BTC 的主要牛市案例”——即便如此，回报面目全非的日子可能真的已经结束了。他写了：

“每次牛市回报率都在缩水。BTC 在 2010-2011 年间飙升超过 36,000%，在 2012-2013 年间下降至 19,000%。最近一次长期的比特币涨势最多转化为 1,500% 左右。仍然不错，但机会显然正在减少。”

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