如何看待比特币ETF：突破还是妥协？

数字货币的时节早已变换了。2017年，在比特币初次再涨近2万美金之时，管控封禁促发过数字货币的“冬季”，价钱低谷期基本上不断了三年。2021年5月，中国针对数字货币买卖交易的严厉打击产生降霜，使比特币价钱从巅峰的64900美金腰折。只是冰凉了几个月之后，局势又逐渐温暖起来了。10月20日，比特币短暂性地提升了67000美金，再创佳绩。

产生全新风潮的是一件令人瞩目的事情，即在纽约证交所发售了美国第一只根据比特币的ETF（交易所买卖股票基金）。该资金由专业投资商品生产商ProShares经营，而美国证监会做为首要的销售市场监管者，在准许或否定的最终限期前未明确提出抵制建议，等同于给其开信号灯。该发售股票基金为股民带来的敞口并不是数字货币自身，只是在芝加哥商品交易所买卖的比特币期权合约。针对此次  发布产品，到底是监管者掌握决策权的里程碑式事情，或是令人心寒之举，各不相同。

针对数字货币创业者和传统式经济学家而言，此次  发布产品是一项提升。以往十年至今，许多组织 都期待获准各式各样的比特币ETF，但都被拒绝或打发掉了。2021年8月，美国证监会的老总GaryGensler暗示着自身更偏向于追踪期货交易的股票基金，导致了一波商品办理备案潮。当月末会出现二只商品逐渐买卖，别的一些股票基金（在其中包括大中型投资管理人经营的商品）会略逊一筹。

带上那样的预估，目前数字货币投资人蜂拥而上进到衍生产品销售市场。未强制平仓合同（下注于期权合约的资产）已达历史时间新纪录。大家赌的是ETF将招引很多投资者，也有资金额极大的组织 。前面一种一直嫌在加密货币交易所银行开户很不便，如今如果在一般交易商处银行开户就可以。后面一种曾针对数字货币的代管很忧虑，如今则无须立即拥有这类财产就可以将项目投资敞口市场销售给顾客。前期的销售市场激动心态很显然：一经发布，ETF市场份额价钱就增涨了4%。

自然，新投资人不一定会向看多则预估的那般接踵而至。很多年至今，投资人早已可以根据PayPal等手机上钱包或Robinhood等交易商选购比特币。组织 还可以根据GrayscaleBitcoinTrust等专用工具获得敞口，这也是一只容许投资人以比特币私募基金市场份额方式完成买卖的私募投资基金，集团旗下财产已达400亿美金。愈来愈多的企业（包含梅隆和道富那样的坚定不移忠诚战士）也在竞相给予组织 等级的比特币托管服务。

与此同时，单纯现实主义者则期待能有立即拥有比特币的ETF。关系期货交易的资金必须在已经有期权合约期满时翻转项目投资，还需要在芝加哥商品交易所递交很多贷款担保品。这二者成本费很高，会腐蚀盈利。殊不知，间距直投比特币ETF资产的路还太远。准许投资期货的股票基金使美国证监会可以将投资人引到芝加哥商品交易所等受管控的交易所，便捷监管者干预以预防非法行为。与之对比，比特币在多种不一样的地方进行买卖，在其中许多也不受美国证监会所管，而且不确定性也是灭绝人性。数字货币的春季或许早已到，可是时节随时随地很有可能产生变化。

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