Diem稳定币：金融体系未来风险与机遇

据报道，Facebook计划于2021年1月推出一种锚定美元的数字货币，即稳定币。自2019年Facebook首次宣布这个计划以来，各国央行和监管机构已经开始采取行动。他们对稳定币的担忧是有道理的，特别是那些可能带来大规模网络效应的稳定币（如Diem），它们给消费者、储户和全球金融体系带来了新的风险。

然而，稳定币也可能在速度、效率和金融包容性方面带来巨大的好处。在国内货币不稳定的国家，稳定币可以类似于许多新兴市场国家的美元化。只要稳定币具有良好的结构，拥有适当的法律、监管和治理控制，它们可以在世界经济中发挥重要作用，并为新一代用户带来加密技术的好处。

Diem（曾被称为Libra）是最受关注的稳定币之一。自2019年Facebook宣布这个计划以来，它就一直在被讨论。人们普遍认为Diem推动了各国央行迄今为止不温不火的央行数字货币研究。但Diem也受到了全球监管社区的极大关注，自Facebook宣布这个计划以来，他们一直在为稳定币制定严格的法规。

为什么监管机构和中央银行如此担忧稳定币？稳定币的作用是什么？稳定币是一种加密货币，旨在稳定其相对于另一种资产（如法定货币、一揽子法定货币或商品）的价值。稳定币的理念是通过稳定其价值来作为一种支付手段。这是比特币等早期加密资产无法实现的，因为比特币的价格仍然非常波动。

稳定币是一种“价值储存手段”，这是货币最重要的特征之一，因此它们可以作为一种支付手段。Diem还有可能产生大规模的网络效应，因为Facebook每月拥有27亿活跃用户，这意味着Diem有潜力成为世界上大部分地区的即时交易媒介。

然而，稳定币也存在风险。安全的钱包存储、良好的公司治理和控制、反洗钱、数据保护、税务合规以及网络安全，都被广泛认识为必须管理的风险。稳定币还带来了额外的风险，特别是要确保它们得到与之挂钩的资产的适当支持，并确保采取所有必要的控制措施来管理这些资产。

那些成为全球成功案例的稳定币带来了更多挑战。如果消费者和储户更倾向于持有稳定币而不是本国货币，这可能对现有金融体系产生深远影响。稳定币甚至可能对一个国家的货币政策产生影响，并最终影响其经济增长。这就是全球监管机构如此担忧稳定币的原因。

七国集团在2019年10月发表了关于稳定币的工作报告。报告认可了稳定币作为“更快、更便宜、更包容”的全球支付形式带来的好处，但也关注了这种创新带来的法律、监管和监督方面的挑战。报告强调了稳定币对“货币政策”、“金融稳定性”、“国际货币体系”和“公平竞争”的风险。

监管机构目前正在努力解决这些问题。今年秋季，欧洲委员会推出了一项全面的加密资产监管立法提案。虽然该提案涵盖了所有加密资产，但对“资产参考型代币”（稳定币）的发行商提出了特别严格的要求，甚至对“重要的资产参考型代币”（全球稳定币）提出了更严格的要求。英国财政部计划很快发布关于稳定币和中央银行数字货币（CBDC）的监管法规草案。

这些法规是受欢迎的。稳定币有潜力通过提供更快、更便宜的支付方式提高现有金融体系的效率，特别是在跨境汇款方面。它们还可以促进金融包容性，为国内货币不稳定的国家的储户提供一种价值储存手段。只要稳定币结构合理、监管得当，它们有潜力将加密货币带给新一代用户。

Facebook的Diem即将获得瑞士监管机构的批准，这将是其作为一种支付方式推出的最后一步。现在的问题不再是能否推出，而是何时推出。对于那些没有建立类似数字资产框架的地区或国家监管机构来说，时间非常紧迫，他们冒着自己的金融行业被甩在后头的风险。这正是Diem网络效应的力量所在。

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