央行政策降息示稳

为维护银行体系流动性充裕，中国人民银行于6月13日以利率招标方式进行了20亿元逆回购操作。中标利率从之前的2.00%下降至1.90%，降了10个基点。当晚，人民银行发布了更新后的常备借贷便利（SLF）利率表，显示隔夜常备借贷便利利率下调了10个基点至2.75%，7天期常备借贷便利利率下调了10个基点至2.9%，1个月期常备借贷便利利率下调了10个基点至3.25%。

业内人士普遍认为，七天期逆回购利率和SLF利率的下调再次传递了稳增长、稳预期的政策信号。这有助于引导企业综合融资成本下降，提振市场信心。展望未来，本月中期借贷便利（MLF）中标利率和贷款市场报价利率（LPR）也有较大可能下行。

东方金诚首席宏观分析师王青分析称，二季度以来经济修复力度稳中偏弱，需要稳增长政策适时发力。本次政策利率下调，加上近期银行存款利率调降，将有效推动企业和居民实际贷款利率下降。王青指出，近期物价水平偏低，为适度下调政策利率提供了空间。

仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟表示，七天期逆回购利率和SLF利率同时下调释放了更多政策信号。这些举措的目的是稳定市场预期、加强逆周期调节、推动金融机构在资产端继续让利实体经济，降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本，为经济复苏和平稳健康发展创造稳健的货币金融环境，并提振发展信心和市场活力。庞溟还表示，将常备借贷便利利率与逆回购利率联动调整，可以更好地引导市场利率在合意水平附近波动、维护市场流动性充裕，实现各类货币政策工具协调配合。

根据央行公布的数据，2023年5月人民币新增贷款1.36万亿元，同比少增5418亿元；5月新增社会融资规模1.56万亿元，同比少增1.31万亿元。5月末，广义货币（M2）同比增长11.6%，增速比上月末低0.8个百分点。总体来看，5月金融数据延续了4月的放缓趋势。业内人士认为，随着货币政策的持续发力，6月金融数据有望改善。

展望未来，业内人士普遍认为，在逆回购操作利率和SLF利率下调的背景下，本月的MLF中标利率和LPR下行的概率增大。招联首席研究员董希淼表示，此次调整表明政策利率出现松动迹象。如果6月15日MLF中标利率进一步下降，将有助于进一步降低银行资金成本。加上存款利率下调和银行负债成本下降的因素，本月LPR有望结束连续9个月的持平，下降5至10个基点，从而降低实体经济的融资成本，激发有效的融资需求。

庞溟认为，新一轮存款利率下调周期有助于商业银行缓解净息差压力，降低负债端成本，抑制资金空转活动，并为调降MLF或LPR开辟更多政策空间。从市场主体的微观动机来看，通过降低报价加点的方式引导LPR下降的意愿更强、概率更大。

王青也指出，考虑到当前企业贷款利率已经处于历史低点且明显低于居民房贷利率，本月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价可能非对称下调。即1年期LPR报价可能下降5个基点，5年期以上LPR报价可能下降15个基点（0.15个百分点）。

来源：经济参考报 作者：新华网