区块链技术与DeFi：开创EAT新时代

了解价值面额是了解DeFi收益的关键。

例如，假设DeFi协议提供1,000%的收益来质押其原生资产代币。代币目前的交易价格为每枚硬币2美元。你拿100美元，购买50个代币，并质押全部金额，并期望在年底收到50*1,000%=500个代币。

一年过去了，你确实收到了500个代币的回报：你已经获得了1,000%的收益！但现在，这些代币每个只需1美分，这意味着您的500个代币总价值5美元，以美元计算，您遭受了95%的损失。另一方面，如果每枚代币的价格为20美元，那么您现在有10,000美元的筹码，以美元计算的收益率为10,000%。

关键是：你是否认为这些代币的1,000%收益率高于美元价值95%的损失取决于你，这取决于你是否认为这些代币的内在价值高于美元。

DEX/AMM

去中心化交易所(DEX)和自动做市商(AMM)是收益生成协议的典型示例。它们是金融工程领域的一项开创性成就，被称为“DeFi的零对一创新”。

它们的工作方式如下：流动性提供者(LP)将成对的代币存入流动性池。这些池的目的是允许交易者在没有中介的情况下将一种代币换成另一种代币；汇率是根据常数乘积等公式通过算法确定的。LP会收到向交易者收取的部分费用，与他们提供的资金池流动性成正比，通常以池代币的面额向交易者收取费用。

例如，在过去24小时内，TraderJoeUSDC-AVAX池收到了15.6万美元的交易费，支付给了LP。鉴于该池的总价值为1.66亿美元，这对应于流动性提供者的年利率为15.6万美元*365/1.66亿美元=34.2%。传统金融（TradFi）中的类似设置将是一个集中的订单簿，它跟踪市场上资产的最高出价和最低要价。最大的区别在于，在TradFi设置中，收取交易费用的是交易所和经纪人，而在DeFi中，收取相同费用的是LP。在DeFi中，任何人都可以参与做市的任何方面，这是一个美妙的事实。

LP并非没有风险：如果代币的相对价值发生显著变化，LP可能会遭受无常损失。对于任何DeFi协议，智能合约也存在黑客攻击和漏洞利用的风险。

但从根本上说，DEX和AMMLP的收益来源很明确：它们来自交易费用。交易者愿意支付这些费用，因为DEX和AMM正在提供有价值的服务：流动资金池和交换资产的自动算法。交易对越受欢迎，交易量越大，费用越高，LP的收益也就越高。换句话说，收益来源于底层协议的价值。

质押

权益证明是关于确保区块链上的交易具有完整性——没有双重支出、虚假会计等。为了确保一系列交易具有完整性，验证器节点根据区块链规则检查每笔交易是否有效。

1.用户将部分资产抵押给验证者。

一旦质押，通常会有一个最短的锁定期，从几周到几个月不等。最终，用户可以赎回他们的资产。

2.对于验证者所做的每一项诚实的工作（例如计算交易完整性、对正确的区块进行投票等），他们都会得到奖励。

奖励将支付给质押者，这就是收益。

3.对于验证者所做的每一项不诚实的工作（例如违反规则、作弊、下线等），它们都会被削减（即一部分资金被拿走）。

惩罚是按比例从赌注中获得的。

4.验证者对彼此的工作进行验证和投票，以决定诚实/不诚实。

EAT做了一个大胆创新，项目方发行即放弃了权限。底池是由早期参与者共同构建。这与“联合坐庄”是相似的，EAT的模式结合区块链，减少了风险。十二个阶段打造EAT，形成生态。这也是早期参与者愿意布局的原因。

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