互联网传媒周报：网易等公布业绩快手切外链淘宝京东

行业大事：网易等公司发布业绩预告，行业迎来财报季。2月24日，网易发布了21Q4财报和21财年的未经审计业绩预告。全年净收入为876亿元，同比增长19%，4Q21营收达244亿元，同比增长23.3%；全年归属于公司股东的净利润为168.57亿元，同比增长39.7%，4Q21为56.94亿元，同比增加483.6%。其中，全年在线游戏业务收入为628亿元，同比增长15%，4Q游戏业务营收达174亿元，同比上升29.8%。三七互娱、心动公司等也发布了业绩预告，传媒互联网行业迎来了财报季。

香港特区政府表示已经做好准备迎接中概股回流。财联社2月23日报道，香港特区政府财政司司长陈茂波在发表2022/2023年度财政预算案时表示，中资企业在海外市场上市面临的风险和不确定因素增加，已经有许多中概股选择回流。香港已经做好准备，包括容许没有不同投票权架构并且属于非创新产业的大中华公司在港第二上市，并给予双重主要上市的发行人更大的灵活性。

快手电商宣布切断淘宝和京东的外链，将实现电商闭环。2月22日，快手电商发布公告称，由于与第三方电商平台的合作协议变更，从2022年3月1日零时起，淘宝联盟商品链接将无法在快手直播间购物车、短视频购物车、商详页等发布商品及服务链接，同时京东联盟商品链接将无法在快手直播间购物车发布商品及服务链接，但可以在短视频购物车、商详页等发布。

京东宣布增持达达，将持有其约52%的股份。2月25日，京东集团与达达集团联合宣布，京东集团对达达的投资已获得所有必要的监管批准，预计将在2022年2月底之前完成。交易完成时，京东集团将持有达达52%的已发行及流通在外的股份，并预计将达达的财务业绩并入其合并财务报表中。

投资策略：相较于中概股，港股互联网对投资者的吸引力有望提升，港股市场可能成为长期配置互联网的重要场景。自2021年12月美国HFCAA实施细则以来，审计问题成为焦点。随着美国监管法案的实施，中概股可能面临一定的不确定性，投资者可能更倾向于在港股互联网中配置资金。此外，港交所降低二次上市的门槛，新规从2022年1月1日开始实施，进一步增强了港股市场的吸引力，预计将推动未来港股市场的成交额增加。从员工和组织结构来看，未来的互联网公司将更加专注于其主要业务，注重精细化和高质量的发展。在游戏板块方面，游戏出海是未来的趋势，值得关注腾讯和网易的海外布局。

推荐组合：建议长期持有优质资产，关注元宇宙技术的持续创新。个股方面，建议关注组织结构调整的美团，专注零售业务；在游戏板块方面，出海带来机遇，推荐关注成立天美F1工作室、加快海外布局的腾讯控股，以及推出全球性IP手游哈利波特的网易，还有在P&S模式下快速推出SLG产品的三七互娱；对于A股绝对收益标的，建议关注具备长视频内容优势、推出虚拟主持人小漾和YAOYAO，布局芒果元宇宙的芒果超媒。

风险提示：宏观经济低于预期的风险，元宇宙技术的迭代和应用低于预期的风险，政策风险。

（文章来源：国金证券）