比特币（BTC）：救济反弹后继续下跌

鉴于收益率曲线几乎倒挂、持续的战争、制裁、股票下跌、大宗商品价格高企以及本周的CPI印刷和欧洲央行会议，比特币的区间波动看起来很健康。在恐惧、不信任和不确定性中，诸如黄金和（最终是比特币）之类的外部货币称王。超过40,000美元可能会导致FOMO驱动的救济反弹。或者，艾略特波浪理论表明比特币可以再次触及28,000美元。

事后看来，激光眼是比特币的最高信号。

激光眼顶（谷歌趋势）

比特币还很年轻，正在与黄金、债券和法定货币持有的多世纪货币溢价竞争。因此，比特币目前与纳斯达克的相关性高于与黄金的相关性。

为了让比特币在不确定的市场中增加或保持稳定性，投资者需要转变将比特币视为硬资产而不是投机性投资。

目前，这种情绪转变的开始是创造对比特币的需求。然而，这种需求还不足以超过将比特币视为冒险的分配者的抛售压力。价格周期理论传统市场的前景看跌，比特币有走低的空间。降低多少取决于股票和信贷市场放松的程度以及大宗商品见顶的程度，以及全球政府的货币政策决定。

下图显示了比特币的艾略特波浪和对数增长曲线，以及从比特币整个2020年的价格走势得出的分形预测：

比特币对数增长曲线（TradingView）

鉴于类似的高度恐惧的经济环境，比特币似乎很可能会跟随其2020年的走势并在30Ks中累积，直到焦虑消退。

此外，这种增持运动将符合比特币的价格周期理论。根据比特币周期，减半事件通常会导致抛物线高点，然后是80%的崩盘。

值得注意的是，既然比特币是超过7000亿美元的资产，似乎50%的周期崩溃已经取代了之前标准的80%崩溃。

短期技术分析表明比特币准备好反弹；但是，从长远来看，比特币需要更多时间在其底部对数增长曲线附近积累。正如我们在上图中看到的，这条曲线在之前的熊市中充当了比特币的价格底线。反弹可能发生，但长期趋势仍然需要时间来巩固。

比特币从11月的历史高点到1月22日的35,000美元收盘价可能开启了更大的熊市。如果比特币遵循下面的艾略特波浪，那么它可以在未来几个月的某个时候达到28,000美元。

艾略特波浪熊市（TradingView）

在撰写本文时，38,000美元是比特币的支点。持续高于38,000美元的交易会产生FOMO买入压力，而低于38,000美元的交易则使市场看跌。

在压力时期（例如战争），情绪可能会剧烈波动。目前的高恐惧市场导致过去2个月比特币价格波动。这表明比特币和加密市场仍然脆弱。因此，预计38,000美元将在周四的CPI数据中起到关键支撑作用。预计通货膨胀率将达到7.9%左右，这可能会损害比特币的看涨势头。

比特币顺风与商品（特别是黄金、白银和贵金属）呈正相关。审查阻力，随着政府转变为越来越严格，这可能变得越来越重要。增加长期持有者/非流动性供应增长。增加比特币的主导地位。矿工和闪电网络开发人员不断创新和成长。比特币逆风油价上涨和美元走强。10Y-2Y收益率曲线几乎倒挂。股市下跌。美联储即将加息。滞胀担忧。宏观经济恐惧和不确定性。衍生品市场的持仓量较低。俄罗斯和欧洲央行债务违约担忧。

由于比特币仍被视为“冒险”而非“避险”，任何影响传统金融的事物也会影响比特币。至关重要的是俄罗斯和欧洲债务违约的风险。

俄罗斯/乌克兰入侵导致俄罗斯主权和公司债务发行人的信用评级大幅下调。不良信用提高了借贷成本，从而减缓了全球经济（这损害了比特币）。

比特币对数增长曲线（TradingView）

此外，通过观察比特币的衍生品市场，我们可以看到交易者的兴趣下降和看跌情绪。如下图所示，季度期货年化基差继续下降。这意味着去年的炒作现在已经一去不复返了，只有长期投资者（通常是现货买家）留在加密市场。

季度期货年化基数（Glassnode）

从过去的比特币周期以及当前的艾略特波浪预测来看，比特币似乎有可能在未来几个月的某个时间达到其底部对数增长曲线（目前位于3万美元）。

整个2022年，每当比特币低于35,000美元时，需求就会介入。然而，散户投资者目前正感受到高通胀和工资持平的痛苦，这影响了他们的投资能力。因此，目前尚不清楚比特