非银行业深度报告：数字货币焕新——数字人民币构建全新支付体系

东方财富网发布时间: 2022-03-18 19:19 东方财富网官方帐号, 优质财经领域创作者关注

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平安观点：

央行数字货币蓬勃发展，中国数字人民币发展领跑全球主要经济体。数字货币包括非法定的加密货币和法定数字货币，数字货币相比传统物理货币具有不可造伪、点对点快捷交易、流动方便的特点。随着Libra对各国主权货币产生挑战，各国在2019年后加速探索法定数字货币。中国对央行数字货币的探索试点，走在世界主要经济体前列。数字人民币(e-CNY)是由中国人民银行发行的数字形式的法定货币，具备支付即结算、可控匿名等特点。数字人民币能大幅降低传统法定货币发行和兑换成本，具有更高的支付清算效率，有利于人民币国际化。

中国数字人民币近期试点提速，仍有极大渗透率提升空间。目前数字人民币在“10+1”地区或场景进行试点，10个试点地区政府通过优惠激励，积极推动数字人民币在C端和B端应用；北京冬奥会为来华国际友人提供了独特的应用场景，积极推动数字人民币跨境应用。截至2021年底，累计开立个人数字人民币钱包2.61亿个，交易金额876亿元，相比于2021年6月底分别增长11.5倍、154%，但较移动支付每季度百万亿级的交易金额仍有极大提升空间。2022年初，数字人民币(试点版)App正式上架各大手机应用商店，数字人民币普及速度或将持续提升。

破局第三方支付垄断，京东、美团等公司积极拥抱数字人民币。数字人民币采用双层运营模式，在央行中心化管理前提下，商业银行及相关机构共同推进应用试点。京东、美团等公司数字人民币应用领先互联网行业，主要由于强烈的推广意愿、丰富的消费场景以及较大的优惠激励措施。截至2021年底，已有超100万用户在京东使用数字人民币，累计消费金额超2亿元。消费场景方面，京东、美团均有丰富的电商、本地生活应用场景。优惠激励方面，除了传统的抵减优惠券，京东成为第一个使用数字人民币发放薪水的公司、美团推出数字人民币低碳骑行活动。

与京东、美团相比，微信支付和支付宝参与试点相对较慢，未使用大量的优惠激励措施鼓励消费者使用数字人民币。

投资建议：从硬件设备和软件系统两方面把握数字人民币投资机遇。当前数字人民币处于发展初期阶段，机遇与挑战并存。硬件厂商或将受益于数字人民币“硬钱包”带来的市场机遇。数字人民币一大特点是支持手机NFC、手环可穿戴设备等硬件的方式完成支付。随着相关“硬钱包”接受程度的提升，相关数字人民币硬件开发商将有机会获得更多相关订单，推动业绩的提升。软件厂商或将受益于金融系统升级带来的业务增长。伴随着数字人民币的普及，相关金融机构需要对相关软件系统进行匹配性升级，或将为相关软件厂商带来系统升级的巨大需求。建议关注宇信科技、长亮科技。

风险提示：1)疫情导致宏观经济不及预期；2)支付习惯较难改变，数字人民币推进不及预期风险；3)数字货币相关底层技术不成熟风险。

（文章来源：平安证券）