[斯科特]“这是心理健康时刻”：创新和并购正在帮助将这些股票推向新高度

自 Covid-19 大流行以来，关于心理健康危机的讨论很多。根据健康指标与评估研究所的全球疾病负担，总体而言，12 种精神健康障碍影响着全世界 9.7 亿人，即八分之一的人。这可能意味着从焦虑和抑郁到双相情感障碍和精神分裂症等任何疾病。该组织发现，新冠疫情加剧了这场危机，与 2019 年相比，2020 年因疫情而出现焦虑和抑郁症的人数增加了 28%。现在，公司正在加紧努力满足这些需求——从药物疗法的创新到提供服务。德勤咨询公司合伙人兼国家健康技术负责人彼得·米卡表示：“新冠疫情确实让很多事情成为焦点，包括技术和医疗保健，特别是心理健康问题。”他补充说：“新冠疫情早期的大部分投资都围绕着准入和意识、福利和计划。” “一直有一些组织专注于神经科学问题，但现在这种联系比我认为任何人都可以想象的更加紧密。” “令人兴奋”的发展 大型制药公司——在神经精神病学创新方面基本上缺席——已经开始加入进来。 12月6日，艾伯维表示将以约87亿美元收购Cerevel Therapeutics。 Cerevel 的抗精神病药物 Emraclidine 目前正在进行针对精神分裂症的第二阶段研究，以及针对老年志愿者的针对阿尔茨海默病精神病的第一阶段研究。 CERE 6M mountain Cerevel 的 6 个月业绩 自交易宣布以来，Cerevel 的股价已上涨近 20%，而艾伯维 (AbbVie) 则上涨了 23%。随后，12 月 22 日，百时美施贵宝 (Bristol-Myers Squibb) 宣布以 140 亿美元收购 Karuna Therapeutics 的交易。根据宣布该协议的新闻稿，后者的抗精神病药物 KarXT 预计将于 2024 年底推出，用于治疗精神分裂症。此后，卡鲁纳 (Karuna) 的股价飙升了近 48%，而百时美施贵宝 (Bristol Myers Squibb) 的股价则下跌了约 3%。这两种药物都针对影响大脑中关键神经递质的毒蕈碱受体。 Leerink Partners 的高级研究分析师马克·古德曼 (Marc Goodman) 称这种新型药物是“目前精神分裂症领域最令人兴奋的事情”。他说，“现在我们有一种药物，与批准用于治疗该疾病的其他药物相比，具有更好的副作用和对阳性症状的同等疗效”。 KRTX 在过去六个月中持有 6M 山 Karuna Therapeutics 股票。关注长期危机 心理健康危机并不是什么新鲜事。然而，Canaccord Genuity 分析师理查德·克洛斯 (Richard Close) 表示，在过去十年中，人们对心理健康疾病的认识和接受程度也不断提高。 “人们已经认识到心理健康对一个人的整体健康有重大影响，”他说。根据疾病控制与预防中心的数据，超过五分之一的美国成年人患有精神疾病。该组织称，大约二十五人中就有一人患有严重的精神疾病，例如双相情感障碍、重度抑郁症或精神分裂症。例如，从涌入全国精神疾病联盟的捐款中可以看出这种认可度的提高。 2022 年，麦肯齐·斯科特向该草根组织捐赠了 3000 万美元，这是该组织有史以来收到的最大一笔捐款。 “这是心理健康的时刻，”NAMI 首席医疗官、《你并不孤单：NAMI 心理健康指南》一书的作者肯·达克沃斯 (Ken Duckworth) 博士说。与此同时，制药公司正在寻求开拓神经精神疾病的新疗法。去年，德勤分析了针对 16 种脑部疾病（包括神经系统或神经精神疾病）的药物干预的市场规模。该咨询公司发现，后者在 2022 年创造了 990 亿美元的收入，预计到 2026 年将达到 1217 亿美元。德勤的米卡表示：“人工智能和人工智能技术和能力将加速研发进程，将加速并使临床试验过程更加集中，理论上可以使某些药物更快、更快、更便宜地进入市场。”现有的制药公司也专注于某些治疗类别，“这样它们就可以深入而不是广泛，”他补充道。此外，德勤预计将扩大非药物治疗，例如行为治疗服务。 2022 年的收入约为 4,447 亿美元，该公司预计到 2026 年将增至 5,150 亿美元，年复合增长率总计为 3.7%。投资生物制药德勤看到了神经精神病学创新的巨大需求。华尔街分析师表示，由于过去几年大型制药公司基本退出市场，生物制药公司面临着巨大的市场机会——也许最终会被大公司进行更多收购。威廉·布莱尔（William Blair）分析师迈尔斯·明特（Myles Minter）表示：“显然存在未满足的需求。”他说，例如，只有约 50% 的重度抑郁症患者得到了治疗，其中约四分之三的人会复发，必须再次接受治疗。公司现在正在寻找不同于当前护理标准并且能够更快治疗症状的抑郁症新疗法。 Minter 表现优于大盘的公司包括 Axsome Therapeutics 和 Neumora Therapeutics。 Neumora 正在开发一种阿片受体拮抗剂 Navacaprant，目前正在进行治疗抑郁症的第三阶段试验和治疗严重双相抑郁症的第二阶段试验。该公司还正在进行治疗精神分裂症和阿尔茨海默病躁动症的药物试验。与此同时，Axsome 的速效抗抑郁药 Auvelity 于 2022 年底上市。Leerink 的 Goodman 表示，该药物还处于治疗阿尔茨海默病躁动症的第三阶段试验中，结果应该会在第二季度公布。他对该股的评级为跑赢大盘，目标价为 100 美元，这意味着该股较周五收盘价上涨近 8%。 “我们非常期待这些数据，”他说。 “他们非常积极。因此，如果这个结果是积极的，他们将提交申请并获得新适应症的批准，这是一项重大的、令人兴奋的新协议。”瑞银也看好 Axsome，于本月早些时候开始对该股进行评级，给予买入评级和 111 美元的目标价。 “我们相信 Auvelity 可能成为治疗抑郁症的领先品牌，到 2030 年销售额将达到 10 亿美元，”分析师 Ashwani Verma 在 2 月 6 日的一份报告中写道。维尔马表示，阿尔茨海默氏症躁动症和嗜睡症第三阶段的积极数据也可能推动该股走高。 Verma 表示：“继 Karuna/Cerevel 战略退出后，投资者对 CNS（中枢神经系统）治疗领域重新产生兴趣，AXSM 股票受益；我们相信这是一个粘性趋势，为该股票提供了有利的背景。”说。古德曼现在关注的是细胞内疗法。该公司正在寻求将治疗精神分裂症和双相抑郁症的 Caplyta 药物扩展到重度抑郁症，也称为临床抑郁症。古德曼对 Caplyta 治疗抑郁症的疗效持乐观态度。他说，正在进行的三项研究中有两项预计将在第一季度和第二季度报告数据。 1 月底，他将目标价从 70 美元上调至 82 美元，这意味着较周五收盘价上涨 8%。与此同时，Relmada Therapeutics 仍在开发其主要抑郁症药物 REL-1017，也称为艾美沙酮。 NMDA 受体通道阻滞剂的前两项三期试验失败了，因为与安慰剂相比，它在抑郁症状方面没有显示出统计学上的显着改善。古德曼说，最新研究的结果应该在未来六个月的某个时候发布。 “我真的相信这种药物可以发挥作用，”他说。古德曼说，还有一些药物的名字与癫痫有关，但他们也在研究使用这些药物来帮助治疗抑郁症。 Xenon Pharmaceuticals 正在进行 XEN1101（一种 Kv7 钾通道开放剂）治疗癫痫的三期试验。然而，它也在研究这种治疗重度抑郁症的药物。该公司完成了治疗抑郁症的第二阶段，并表示看到了有希望的营收结果。预计今年将启动第三阶段。 BioHaven 也正在开发一种治疗癫痫的 Kv7 药物，并且还开始研究它治疗重度抑郁症的效果。在精神分裂症方面，Karuna 和 Cerevel 并不是唯一一家开发针对毒蕈碱受体药物的公司。 Neumora 正在进行第一阶段试验。古德曼认为 Neurocrine Biosciences 的表现优于大市，有一种药物正在进行二期试验。古德曼说：“如果大型制药公司收购另外两种毒蕈碱药物，那么任何毒蕈碱药物的人显然都会从中受益。”自艾伯维 (AbbVie) 于 12 月 6 日表示将收购 Cerevel 以来，Neurocrine Biosciences 的股价已上涨近 12%，古德曼认为该公司还有更大的上涨空间。他的目标价为 160 美元，较上周五收盘价上涨约 21%。 Neurocrine Biosciences 还有一种药物 Ingrezza 可以治疗迟发性运动障碍，这是一种通常由长期使用抗精神病药物引起的运动障碍。与此同时，阿卡迪亚制药公司还有一种精神分裂症药物和一种治疗帕金森病精神病的药物正在研发中，但目前投资者关注的是该公司是否获得有史以来第一个治疗雷特综合征（一种罕见的遗传性神经系统疾病）的药物批准，古德曼说。寻找价值 与此同时，Tema ETF 的投资合伙人兼生命科学主管 David Song 表示，中小型生物制药股的估值在很大程度上很有吸引力。他的公司最近推出了主动管理型 Tema 神经科学和心理健康 ETF (MNTL)，该基金投资于对抗神经系统疾病和精神疾病的公司。 “我们投资的核心是中小型生物技术公司，”他说。 “他们刚刚走出一个非常困难的熊市。” “在我看来，投资者会因为尝试投资突破性疗法并为此支付合理的估值而获得补偿，”他补充道。该基金持有的股票包括 Neurocrine Biosciences、Intra-Cellular Therapies、Acadia Pharmaceuticals 和 Axsome Therapeutics。它还拥有服务和技术方面的资产，包括专门从事行为健康治疗设施的 Acadia Healthcare 以及在线治疗公司 Talkspace 的少量控股。 Teladoc 是它没有保留的一个名字，该公司与 BetterHelp 开展了一项直接面向消费者的心理健康业务。由于美国人纷纷转向虚拟医疗服务，该股在大流行期间飙升，但随着经济重新开放而下跌。该股较 2021 年 2 月 8 日创下的历史高点 294.54 美元下跌了 93%。根据 FactSet 的数据，分析师的平均评级为持有。然而，他在周四的一份报告中写道，由于该公司在提高盈利能力和现金流方面取得了成功，Canaccord 的收盘价将该股评级为买入。他告诉 CNBC，BetterHelp 今年的收入已接近 10 亿美元。他的目标价为 34 美元，较上周五收盘价上涨近 62%。进军致幻剂强生公司是一家脱颖而出的大型制药公司，该公司表示正在致力于神经科学领域的研究和开发。它已转向使用致幻剂来治疗抑郁症。该公司的鼻喷雾剂Spravato是esketamine，由氯胺酮制成。该药物于 2019 年上市，起步缓慢，但现在情况已经改变。 Spravo 2023 年全球销售额达 6.89 亿美元，强生公司 (Johnson & Johnson) 1 月份报告称，同比增长 84%。古德曼表示：“Spravato 在过去一两年里表现非常出色，并且开始改变人们的态度。”他并未关注该股票。 “投资者界的许多投资者都会说，‘好吧，也许迷幻药是潜在的赚钱工具。’”现在最大的争论是，需要受控监督的迷幻药是否能够成功，或者那些不需要观察的迷幻药是否会成功？更好了，他说。服用 Spravo 的患者在服药后必须接受医疗保健提供者至少两个小时的监测。未来还会有更多并购吗？随着大型制药公司今年加紧计划进行两项收购，华尔街许多人相信最终还会有更多收购。 “将会有更多的并购，因为人们在很长一段时间内没有投资于神经科学，”Leerink 的古德曼说。布莱尔的明特还预计，随着大型制药公司试图通过这些开发产品的公司来接触神经精神病学，未来还会有更多交易。 “如果你能建立销售队伍，你就有机会获得价值数十亿美元的产品，”他说。他特别认为 Axsome Therapeutics、Neumora 和 Intra-Cellular Therapies 作为潜在收购都很有吸引力。 “你会看到很多这样的产品都是作为管道构建的，”他说。 “对于（大型制药公司）来说，真正重要的是：十年后我要买什么？这对我们来说会是重磅炸弹吗？”德勤还看到了新的商业模式的出现，即公司结成联盟，共同开发药物，而不是合并公司。 “并购有时不会像人们希望的那么快，”米卡说。 “有时，将治疗类别或药物推向市场需要不同形式的战略联盟。” — CNBC 的迈克尔·布鲁姆 (Michael Bloom) 贡献了报道。” Leerink 的 Goodman 说道。 Blair 的 Minter 还预计未来会有更多交易，因为大型制药公司试图通过这些开发产品的公司来接触神经精神病学。“如果你能够建立销售队伍，你就有机会获得价值超过 10 亿美元的产品。他说。特别是，他认为 Axsome Therapeutics、Neumora 和 Intra-Cellular Therapies 作为潜在收购都很有吸引力。“你会看到很多这些产品都在开发中，”他说。“对于大型制药公司来说真正重要的是] 是：十年后我要买什么？这对我们来说会是重磅炸弹吗？”德勤还看到新的商业模式正在出现，公司结成联盟，共同开发药物，而不是合并公司。“M &A 有时不会像人们希望的那么快发生，”Micca 说。“有时将治疗类别或药物推向市场需要不同形式的战略联盟。”——CNBC 的迈克尔·布鲁姆 (Michael Bloom) 参与报道。” Leerink 的 Goodman 说道。 Blair 的 Minter 还预计未来会有更多交易，因为大型制药公司试图通过这些开发产品的公司来接触神经精神病学。“如果你能够建立销售队伍，你就有机会获得价值超过 10 亿美元的产品。他说。特别是，他认为 Axsome Therapeutics、Neumora 和 Intra-Cellular Therapies 作为潜在收购都很有吸引力。“你会看到很多这些产品都在开发中，”他说。“对于大型制药公司来说真正重要的是] 是：十年后我要买什么？这对我们来说会是重磅炸弹吗？”德勤还看到新的商业模式正在出现，公司结成联盟，共同开发药物，而不是合并公司。“M &A 有时不会像人们希望的那么快发生，”Micca 说。“有时将治疗类别或药物推向市场需要不同形式的战略联盟。”——CNBC 的迈克尔·布鲁姆 (Michael Bloom) 参与报道。